未分配利润仍亏损34.82亿元
出品|Metal财经
撰文|鲍比
A股首只CDR公司九号公司（689009.SH）日前迎来上市后的年报首秀。2020年，九号公司实现营收60.03亿元，同比增30.90%；受益于2019年公允价值损失较大，九号公司归母净利同比增长116.2%至0.73亿元，首次实现扭亏为盈也令其符合“上市未盈利公司首次实现盈利”的情形，因此，自4月19日起，该公司A股证券简称将取消特别标识U，由“九号公司-UWD”变更为“九号公司-WD”。
不过，因2020年较上年增加2亿元至高达3亿元的股权激励支出影响，九号公司扣非归母净利同比大降逾五成至0.51亿元。值得注意的是，该公司第四季度营收同比增长104.3%，归母净利为-0.12亿元，相对于去年全年业绩表现，增速呈放缓态势。
九号公司成立于2012年，是一家专注于智能短交通和服务类机器人领域的创新企业。作为小米生态链的核心公司，九号公司主要产品为智能电动平衡车、智能电动滑板车和智能服务机器人等。2020年10月30日，九号公司登陆上交所，发行价为18.94元/CDR。2020年，九号公司核心产品智能电动滑板车的销售为231.74万辆，贡献营收42.59亿元，占比；智能电动平衡车58.31万辆，销售收入为10.04亿元。
小米集团是九号公司的重要关联方之一，“小米系”合计持有九号公司19.64%的股权，对应的表决权合计9.66%。九号公司自2016年12月推出第一款智能电动滑板车产品“米家电动滑板车”开始，其主要的销售平台就依托于小米集团。
招股书显示，2017年至2019年，九号公司与小米集团的关联营收分别为10.19亿元、24.34亿元和23.99亿元，占九号公司营收的比例分别为73.76%、57.31%和52.33%。其中，受制于小米系九号公司定制产品独家分销渠道唯一客户，2019年，九号公司相关产品的毛利率仅为15.11%，低于其自主品牌分销渠道的毛利率近30个百分点。
对于小米集团的“依赖症”在2020年进一步减轻。数据显示，2020年，九号公司与小米集团发生的关联销售金额为27.56亿元，占营收比降至五成以下。而这也或许成为九号公司改善盈利能力的战略方向之一。
据了解，该公司在招股书中直言，小米集团产品定位于性价比，因此产品毛利率低于公司自有品牌产品毛利率，如果未来小米产品占公司营业收入比重显著上升，公司整体毛利率水平将受到重大不利影响。
要知道，2016年至2019年，九号公司净利润分别为-1.58亿元、-6.27亿元、-17.99亿元和-4.59亿元。四年间，高速扩张以及小米销售端低毛利率却累计带来亏损超过30亿元，而其未分配利润已达-34.82亿元。
这意味着，尽管小米依赖症降低后录得扭亏九号并实现摘U，但九号公司短期内很难分享其业绩红利。至于该公司近期资本市场的表现则是“冰火两重天”。
一边是九号公司控股子公司互动科技引进战略投资者红杉沐辰、小米科技和AstrendIV对互动科技增资800万元（对应新增8%股权）、600万元（对应新增6%股权）、600万元（对应新增6%股权）。
据悉，互动科技由九号公司内部孵化成立，主要从事编程类教育服务机器人研发、生产、销售。谈及本次交易，九号公司表示，互动科技此次增资目的为增强实力、扩大经营规模，互动科技主要从事编程类教育服务机器人研发，本次融资将有助于互动科技未来相关领域业务开展，同时有望获得稳定的投资回报，增强公司盈利能力。
另一边，截至4月16日，九号公司今年以来累计跌幅已接近两成。其最新69.14元/CDR股价较52周高点已下挫近四成，市值最高蒸发306亿元。
九号公司上市以来股价走势图
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