对冲基金经理人——全球当代艺术的幕后推手

　　调查显示,早在2005年平均每个资产净产值超过6000万美元的对冲基金经理人对艺术品的投入就达到了400万美元。根据调查公司统计,全球约有8000家对冲基金，总资产达1.2兆美元。全球当代艺术价格在掌握巨额财富的对冲基金经理人的推动下，十年间翻了三倍!

　　六月的一天，伦敦菲利浦斯拍卖行里正在进行着中国当代艺术品的专场拍卖，拍卖师的脸上隐约露出惊诧的笑容,望着近处的一个美国人：这位年轻的美国男子并不像老道的收藏家或古董商躲在人群中举牌或悄悄打暗号，而是理直气壮地抢夺一些没有很大知名度或极有知名度的中国当代年轻画家的作品。这便是典型的世界新贵一族——年轻的对冲基金经理人。他们是世界财富的新的聚焦点，这些新贵乐于通过投资艺术炫耀自己的艺术品位和他们的巨额财富，甚至他们用自己强大的经济实力左右着艺术市场，并通过艺术品投资减小金融投资风险或获取更大价值。

　　对冲基金被称作金融界的“最高境界”它起源于20世纪50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。初期，对冲基金停留在保守层面，是一种避险保值的投资策略，而今已成为一种基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生品的杠杆效用承担高风险、追求高收益的投资模式。通常来说，他们的投资固定资产至少在百万美元以上。在过去几年，经济繁荣的最大受益者无可非议地集中在对冲基金经理人身上，如去年华尔街对冲基金大鳄Mr.Simon惊人地入囊了17亿美元!

　　奢侈品的市场与新财富的创造密不可分，而当今艺术市场最重要的参与者就是这些对冲基金的亿万富翁们,他们中的大多数来自美国和欧洲, 中东、俄罗斯和亚洲也有一定比例。

　　美国ARTnews杂志对世界主要收藏家进行了报道，其中美国的对冲基金经理人 Steven Cohen, Adam Sender 和 Daniel Loeb 跻身在世界顶级收藏家行列。

　　Cohen 在美国东北部康乃狄格经营一家10亿美元资产的资产顾问公司，近期他花费800万美元购进了英国艺术家Damien Hirst的 《refurbishing a rotten shark》作品，打破了纽约佳士得在今年5月份创造的340万美元成交纪录，同时，印象派油画和现代艺术作品也是他的热衷对象。Loeb是纽约资产达43亿Third Point有限公司的首席执行官，他以收藏德国艺术家Martin Kippenberger的作品著称。今年二月，他在伦敦佳士得用210万英镑购买了Baselitz的 “Ein Roter”作品——一张共产党员的画像。创建并管理纽约一家资产管理公司的Sender 先生拥有Richard Prince、Ed Ruscha、Bruce Nauman、Matthew Barney 和 Keith Haring等大牌艺术家的作品。调查显示，平均每个资产净产值超过6000万美元的对冲基金经理人早在2005年对艺术的投入就达到了400万美元。据统计,全球约有8000家对冲基金，总资产达1.2兆美元。全球当代艺术品价格在掌握巨额财富的对冲基金经理人的推动下，十年间翻了三倍!

　　这些对冲基金经理人为何如此热衷当代艺术呢?难道他们只为炫耀吗?

　　事实上，对于这些操纵金融市场的经理人来说，艺术品的保值性和增值空间对他们有更大吸引力。大体上，他们能够从经济学角度出发从整体上分析艺术市场，预测未来走势。

　　能让这些投资人把艺术品纳入他们财务计划的原因首先基于两点：一是艺术市场是不是像股市一样是一个真正的市场;二是它是否有周期性，有长久价格走高趋势。

　　如同股市一样，艺术市场已成为整个金融市场的一部分并有其特定波动周期。这个周期大体是6至8年，虽然艺术市场不是单一的，不同艺术种类混杂其中，但每个周期都对艺术品种类有其特定的偏好。众所周知，19世纪80年代是印象派绘画的时代，经济繁荣的日本人把激情洒向了梵高、莫奈等西方一流艺术大师。几年后日本经济泡沫的消解也连带着它带动起来的印象派市场的急剧下滑，使人们把矛头指向了日本。事实上，印象派市场在这个周期内的下跌并不是一组人的购买行为所造成的，如同每个周期一样，特定周期的市场是全球性的需求构成的。在印象派市场即将跌到极限的时候，也就是说这个跌幅周期即将被结束的同时，当代艺术的巨大增值空间被下一代所发现，新的势力开始酝酿。在20世纪90年当代绘画和印象派绘画也曾有一个相对高潮，而现今，当代艺术的成交份额在艺术市场中，占据了很大的比例，总的趋势是俄罗斯、亚洲和印度的新贵把资金注入欧洲当代艺术，欧美的对冲基金经理人在大肆买卖价格远远不及欧洲当代艺术的中国当代艺术和Andy Warhol一类的来自欧洲大牌当代艺术家。纽约的对冲基金经理Adam Sender透露，他从当代艺术中获取的价值比其属下的对冲基金盈利还要多。

　　另一方面,基于艺术市场同股票、房地产市场较小的相关性，在金融市场不稳定的情况下，经理人利用艺术品买入卖出，使资金保值，减小投资风险或以抵押变卖来缓解财政危机。

　　比如19世纪70年代，在英国经济萧条的时候，英国铁路养老基金的7000万美元被投入到了艺术品，成立了铁路养老艺术基金。从1974到1999年此基金的年利润率达到了11.3%，成为当时首屈一指的成功投资决策。同样在20世纪90年代经济不景气的台湾，艺术品也被大量购买用于资产保值。另外,艺术品卖出还可以缓解财政危机。大到公司小到个人都建立自己的收藏，用于分散资产风险。去年，日本出光公司拍卖了部分藏品来缓解某些合作银行脱离引发的资金问题。同样,在不久前美国资本市场的波动中，更多的经理人用艺术品来进行信贷或变卖来度过危机。

　　基于种种原因，现今的对冲基金经理人更多选用投资艺术品的方式来分散投资风险。他们成立不同类别的艺术基金与旗下的对冲基金组合，从整体上减小基金波动。更多的艺术品被他们看作是挂在墙上的股票并会标出走势图，他们随时决定着哪只股票将走高。


来源： 中国证券报      作者：Angela Hao