公司的股权结构问题会不会成为上市的“拦路虎”？

股权结构是一门艺术，决定着利益的创造和分享格局。好的股权结构，可以让企业充满活力，反之则可以成为企业发展的毒药。

在我国资本市场多年稳健发展的推动下，国内公司的股权结构逐渐褪去单一性的色彩！

随着企业融资途径及方法开始趋于多样化，越来越多的企业开始寻求围绕股权、所有权为标的融资途径，那到底，为什么要“设计”股权结构？

为什么要设计股权结构

业内有种说法，投资=投人=投股权结构，由此可见股权结构对一家公司长远发展的重要性。

而我们之所以分析股权结构，就是因为认识到了股权结构对一家企业的重要性。股权奠定了一家企业的基因。

股权机构能够明晰合伙人之间的权利义务、责任、利益等重要问题，决定了公司的控制权掌握在谁手里，好的股权结构对公司的创立和发展有极大的好处。

更重要的是，股权结构的形成决定了企业的类型。公司要走入资本市场一定要有明晰的股权结构。

股权结构是可以变动的，但是变动的内在动力是科学技术的发展和生产方式的变化，选择好适合企业发展的股权结构对企业来说具有深远意义。那么一个好的股权结构是怎么样的呢？

好的股权结构

1、简单明晰的股权结构

在创始的阶段，创业公司合伙人不是特别多。比较合理的架构是三个人。投资人在投资的时候会看你的创业团队，但合伙人不一定要有完整的组合。

投资人在投资的时候，首先关注的是你的产品和CEO的理念，你有没有CTO，COO，这些都不重要，所以，不能为了追求创始合伙人的人数而刻意增加。

2、有核心股东的股权结构

在股权结构设计时，股东里一定要有核心股东，能够决定决策内容。

3、股东之间能够资源互补

股东之间的关系最好是我少不了你，你少不了你，能够彼此互相帮衬。如果功能职责太过接近，一定会发生纠纷，最后很容易另起炉灶。

4、股东之间相互信任

彼此各自独当一面，各干各的活，互相不干涉，彼此信任，背靠背。

以上是好的股权结构，那么不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。所以不好的股权结构，反之则可以成为企业发展的毒药。

不好的股权结构

1、持股比例过于均衡

平衡股权结构是指公司的大股东之间的股权比例相当接近，没有其他小股东或者其他小股东的股权比例极低的情况。

持股比例过于均衡容易形成股东僵局，无法形成有效的股东会决议，也容易激化股东矛盾，造成公司控制权与利益索取权的失衡。

2、夫妻股东

实践中，该种情况多存在于民营企业。夫妻公司股东结构的优点是意见比较容易统一，不宜出现公司管理僵局。

但是夫妻公司股东结构经营管理活动不规范，公私不分，财产混同，存在法人人格被否定的法律风险。

另外，一旦夫妻感情出现危机，随之带来的是股权争夺战、公司控制权争夺战。如果夫妻共同财产约定不明，夫妻股东真正持股比例不清。

3、股权过分集中

在一股独大、一股独霸的情况下，董事会、监事会和股东会形同虚设，“内部人控制”问题严重，企业无法摆脱“一言堂”和家长式管理模式。

股权过分集中时，企业行为很容易与大股东个人行为混同，一些情况下，股东将承担更多的企业行为产生的不利后果。

大股东因特殊情况暂时无法处理公司事务时，将产生小股东争夺控制权的不利局面。

4、家族企业找人做挂名股东

有的家族企业喜欢让家族成员在工商局注册成股东，但这些注册的股东没有实际出资，真正的股东以及管理者却没有任何工商注册的痕迹。

出现显明股东和隐名股东，一旦出现家庭矛盾，或发生道德危机，显明股东将股权处分，或者违背隐名股东意愿表决公司事务，均会产生法律纠纷。

5、外资、国企及特殊行业股东有特殊规定，违法代持

有些行业，国家对股东资格是要进行审查审批的，比如金融类企业(证券公司、典当行、银行等)。

另外外资企业、国有股的股权问题发生变化也都要进行审批，有些股东为了绕开这些规定，就找人代持，自己当隐名股东，这样的持股情况也存在被法律认定为无效的风险。

6、干股、送股、股权激励引纠纷

有些公司在设立时采取干股、送股或者股权激励的方式留住人才，但设置不是很规范，干股是不是有效，送股还是股权转让，什么时候是股东这些问题都容易产生分歧。

7、职工入股却不登记

有的企业在国企改制、非上市公司向职工募股，基于法律上对股东人数的限制，往往对入了股的职工却没有进行工商登记。

由委托代持、职工持股会、股权信托等方式找人代持股东，一旦代持的股东不听话，或者大股东忘记了职工的股东身份，职工股东的权益就容易受到侵犯。

所以要时时刻刻注意不好的股权结构，因为股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构则是股权结构的具体运行形式。而股权结构设计失败的案例似乎远超成功的案例。

股权结构设计的失败案例

“真功夫”的股权纷争也是我们所熟知的失败案例。真功夫刚开始是一家由姐夫和小舅子开的小门店，刚开始是小舅子在做，后来姐夫姐姐加入。

因为大家都是亲戚，在股权上也不计较，55开，小舅子和姐夫各一半。随着真功夫的生意日渐红火，每个人的作用、心态等均逐步发生变化。

小舅子潘宇海在这个过程中，解决了中式快餐标准化的问题，于是觉得还是和姐夫55开太吃亏，而姐夫蔡达标在市场拓展时非常厉害，市场布局能力强。

所以姐夫觉得标准化有什么了不起，市场拓展才牛，这种情况下也开始觉得55开吃亏，就不断排挤小舅子，导致小舅子撂挑子不干了。

在两人相互争斗的过程中，小舅子行使股东知情权，开始查账。一查查出问题，把姐夫蔡达标给送进了监狱，还判了刑。这直接导致现在真功夫的发展远不如预期。

有人说这是家族企业经营所要面对的尴尬，但这就是股权均分的结局。不管是不是家族企业，都会出现这种情况。

反观有的企业，就处理得非常好，甚至出人意料。

股权结构设计的成功案例

火锅连锁店海底捞曾经是均等股权结构，张勇夫妇和施永宏夫妇占股各50%，后来引进了融资后，两方各47%左右，没有哪一方能说了算。

比较强势的张勇让施永宏让出了18%的股权，非常幸运且成功地进行了股权结构的调整，相当于占有了三分之二以上的股权，实现了对企业的控制权。海底捞在股份内部转让后，资本进入就方便得多，有利于借助资本的力量，同时内部发展相当健康。

由此可见，同样是股权结构问题，用对用好才是问题的关键所在。企业选择的时候还是要根据企业实际情况来决定的。

股权结构不管对于上市还是不上市的公司，都是非常重要的，企业要想做大做久，除了时代战略外，更重要的是人才战略，那么如何实施落地呢？