图片说明:财信证券研发中心行业分析师刘敏
财信证券研究发展中心上周发布证券行业月度报告。该研发中心行业分析师刘敏在月报中称，目前证券行业整体估值处于较低位置，具有较大安全边际。
数据显示，2020年券商年报业绩靓丽。截至2021年4月8日，25家上市证券公司公布年报，头部券商归母净利润增速大多在20%-30%左右，较高增速的是中信建投72.85%，中金公司70.04%。中小券商业绩弹性相对较大，增速普遍在50%以上。
有意思的是，券商股3月份跌幅前5位分别为中金(-15.22%)、中信证券(-12.33%)、中信建投(-9.94%)、招商证券(-9.78%)、海通证券(-8.44%)。
ROE来看，25家上市证券公司中ROE在10%以上的有中信建投、华林证券、中金公司、兴业证券、广发证券、红塔证券6家，8%-10%的有招商证券、国信证券、中国银河、浙商证券等9家，6%-8%的有4家，4%-5%的有4家。
ROE较高的公司中或自营业务收入占比较高、或自营与其中一项轻资产业务（如投行、经纪）收入占比均较高。
刘敏指出，今年以来证券行业持续调整，一是受全球通胀预期、流动性收紧预期影响，二是受投行发行审核趋严的不利因素影响，三是2020年以来证券行业二级市场定增配股等募资对投资者情绪影响较大。
投资主线上，刘敏建议重点关注优质龙头券商以及业务特色突出的中小券商。
投资主线一：关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。
例如综合实力行业第一、创新业务布局领先、业绩韧性较强的龙头券商中信证券，以及财富管理转型行业领先、科技赋能数字化转型的标杆券商华泰证券。
投资主线二：关注顺应转型发展且模式难以复制的券商。推荐持续受益互联网平台流量变现、经纪业务规模效应突出的东方财富。
潇湘晨报记者陈海钧
【来源：潇湘晨报】
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