对于100亿左右的净资产而言，商誉就高达74亿元，如今“炸雷”预计计提减值损失约18亿元，直接导致超30亿元的净利润缩水近乎一半……
3月26日，蓝帆医疗(002382)股价报收18.86元，跌幅1.15%。
3月25日晚间，蓝帆医疗披露了业绩预告修正公告，此前预计净利润盈利30亿元至34亿元，修正后预计盈利15.5亿元至18.5亿元。
对于净利润缩水近一半的原因，蓝帆医疗解释称，主要系重大资产重组标的公司“CBCH II”2020年业绩有所下滑，基于此对收购CBCH II 93.37%股权形成的商誉减值准备增加计提至约17.6亿元……同时，公司董事会就本次业绩预告出现差异向广大投资者致以诚挚歉意。
早在此前，蓝帆医疗就曾打过预防针。2020年12月25日，蓝帆医疗曾公告称，其2018年收购的收购CBCH II预计在2020年将无法完成原定业绩承诺。而后在业绩预告中，公司也表示，由于时间较为紧张，中介机构组织开展的商誉减值评估工作尚在进行中，商誉减值数据则暂无法确定……
事实上，蓝帆医疗收购CBCH II可以称得上是一起“蛇吞象”并购，更是创下了本土医疗器械行业最大并购规模纪录。
资料显示，蓝帆医疗最早成立于2002年，以生产销售PVC医用手套起家，2010年在深交所上市。经过多年的产能扩张，其PVC医用手套产量已居全球第一。
不过，随着一次性手套市场进入成熟期，蓝帆医疗业绩逐渐显露疲软。随后蓝帆医疗开始疯狂并购，走上“买买买”之路。得益于外延并购的驱动，2017年，其销售收入突破15亿元，净利润也从2013年的4697万元增长至2.02亿元。
2018年，蓝帆医疗放大招，作价近60亿元买下了全球第四的心脏支架制造商柏盛国际，顶着国际化和多元化的光芒，搭上了高大上的医疗器械快车道。
具体来看，2018年蓝帆医疗通过支付现金及发行股份成功收购CBCH II 62.61%股权和CBCH V 100%股权，直接和间接合计持有CBCH II 93.37%股权，从而最终控制柏盛国际。
然而，彼时的蓝帆医疗总资产规模不到20亿元，近60亿元的对价可谓是“蛇吞象”……与此同时，CBCH II本身就有约28亿元的商誉，所以并表后商誉超过60亿元，也超出此次交易对价。
2018年、2019年，CBCH II 均完成了业绩承诺；2020年CBCH II 业绩出现下滑，上半年蓝帆医疗心脏介入器械产品的收入同比下降了39.12%；同时，受集采的影响蓝帆医疗旗下吉威医疗的EXCROSSAL产品中标价格仅每支469元，降价超过了96%。
此外，蓝帆医疗表示，国家医保局组织的心脏支架集中带量采购结果自2021年1月1日起实施，虽然公司中标，但预计将对未来年度的盈利能力造成一定负面影响。
不过，在2020年特殊之年，因为疫情的原因，做医疗防护手套的公司都赚得盆满钵满；从蓝帆医疗的业绩就可以看出，前三季度净利润便已经高达18.9亿元，甚至曾预计全年最高盈利34亿元，即使计提商誉减值后仍有超15.5亿元的净利润，那么此次商誉炸雷的影响，也就相对久减弱了！
值得一提的是，蓝帆医疗下修业绩后，相对2019年仍表现靓丽，但对标同为山东上市公司的英科医疗，却又逊色不少。
首当其冲的便是股价涨幅，2020年英科医疗股价全年涨幅超14倍，而蓝帆医疗年涨幅仅约75%；再看业绩，英科医疗2020年净利润高达70.1亿元，即使剔除商誉减值影响，蓝帆医疗预计最高34亿元的净利润也相差很远……
有分析称，蓝帆医疗得不到资金关注背后，主要系其顶着巨额商誉太多吓人。截至2020年三季度末，蓝帆医疗商誉余额约74.3亿元，同期公司净资产仅为100.3亿元，占比高达74%……
这也意味着，即使此次计提后，公司商誉仍超56亿元，一旦再次炸雷，影响必然不小！！！
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