艺术品份额交易叫停：投资者退清碰壁

风靡一时的艺术品“股票”可能只存留在看客的回忆中，其带来的不尽烦恼却仍然滞留在投资人的现实中。如何摆脱烦恼，把持有的份额转让出去，成为郑州文交所艺术品份额持有人最急切的事情。

截至目前，国38号文下发已经两年之久，郑州文交所的清理整顿工作仍然没有结束。

投机艺术品“股票”

终被套牢

2011年4月，郑州文交所在艺术品份额交易最火爆的时刻推出了首只产品。虽然此后交易规则略有修改，但其最终发行了16只产品。如果从发行首个产品开始计算，现有投资者持有郑州文交所艺术品份额已达两年之久。其间，既无法通过二级市场交易，也无法通过协商的方式退还份额，显然，艺术品份额成为“烫手山芋”。

2011年，天津文交所上演了一个神话：短短数月艺术品份额在交易所挂牌价格上涨17倍。赚钱效应吸引了大批艺术品“投机者”的注意，也诱发了各个地方政府建立文交所的冲动，郑州文交所应运而生。

不过，火爆的行情没有持续太久，媒体与专家一直警示的风险终于爆发。2011年及2012年《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》和《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》相继发布。

根据文件规定，包括郑州文交所在内的各地文化艺术品交易所开展的艺术品份额交易确系违规，属叫停之列。艺术品份额交易被叫停，意味着艺术品投资人所期望的通过活跃的二级市场交易赚取差价的希望落空。随后，湖南、深圳、内蒙古、成都和泰山等地文交所先后出台了艺术品份额的回购或转让方案，终结艺术品份额交易，调整文交所发展思路。郑州文交所的艺术品份额持有人，也希望郑州文交所尽快出台类似的解决方案。

据了解，现在仅有天津和郑州两个文产所没有推出完整的解决方案。由于天津文交所产品在二级市场上交易时间较长，二级市场价格波动幅度巨大，且涉及人数众多(官方说法是开户人数达5万人)，处理难度非常大，特别是投资人与交易所在具体的“回购”价格上存在巨大分歧。

相比之下，郑州文交所艺术品份额自上市以来，二级市场交易惨淡，且价格没有出现明显波动，多数艺术品份额的持有人仍是原始申购者和首日交易接盘者。因此，在清理整顿工作中难度相对较低。

处理方案确定

执行却一拖再拖

据了解，相关投资者几次向郑州文交所讨要说法无果，因为全国清理整顿各类产权交易所是由中国证监会牵头。因此，投资者开始将目光投向中国证监会。去年7月15日，证监会给投资者回复函中称：“其他交易场所均由省级人民政府按照属地原则负责日常监督、违规处理和风险处理。根据国38号文，我会拟于近期将你们在来信中反映的问题通报河南省人民政府，请予以关注和处理，也希望你们能积极配合调查处置工作”。

随后，河南省清理整顿各类交易场所领导小组办公室也发布《关于进一步做好郑州文交所规范整改工作的通知》。

通知称，郑州文交所的规范整改工作进度与国务院和省政府清理整顿各类交易场所的要求还有较大的差距。因此要求，“郑州文交所要在9月25日之前召开16个份额化产品原持有人会议，按照全部取消份额化产品的原则，敦促份额化产品原持有人通过协议转让或回购等方式，尽快满足投资人要求权益回购的意愿。同时，郑州文交所要抓紧梳理7月27日《致郑州文交所投资人公告》后的投资人意愿登记结果，并根据投资人意愿制定投资人善后处理方案，要在9月30日以前予以公告，及时有序做好投资人的权益回购工作；郑州文交所要进一步修改完善交易规则，于10月5日前报省清理整顿各类交易所领导小组办公室备案，待清理整顿工作整体验收后正式公布实施”。

这也就意味着，河南省政府对于郑州文交所的清理整顿意见是：不管是通过协议，还是回购等方式，最终都是要满足投资者有关权益回购的要求。

如此看来，郑州文交所艺术品份额交易貌似有了一个很明确的解决方案。但截至目前，郑州文交所仍然没有执行河南省清理整顿各类产权交易所领导小组的意见。

郑州文交所人去楼空

值得一提的是，由于郑州文交所一开始考虑到拆分恐违《证券法》精神，因此将每件艺术品持有人人数控制在200人以下。这一制度设计，也就导致了郑州文交所后续问题的处理上，所涉及人数不多，但是每位份额持有人的持有金额较大。特别是在艺术品疯狂神话正在上演之时，有些投资者为了多中签，甚至借了亲戚朋友的账户一起参与申购。

持有数量普遍较大，是郑州文交所产品份额持有人的一大特色。正因如此，不少投资者不惜亲自到郑州寻找说法。可据多位投资者反映说：“现在郑州文交所已经名存实亡了。原来的工作人员已不知去向，曾经的办公场所，现在用来办艺术品展览等，好像与郑州文交所完全没有关系了。”

由于郑州文交所的原新闻发言人兼首席执行官(CEO)张保盈中途离职，因此，现在的郑州文交所唯一可以讨要说法的就是董事长王迪。证券时报记者也拨打了王迪的电话，一直无人接听。

截至发稿之时，证券时报记者再次浏览郑州文交所官网。目前该网站已经无法正常打开，一直显示“正在维护中”。

冀司法途径助问题解决

在上述发文没有得到很好执行后，投资人反复向河南省政府、河南省金融办、公安厅、政法委等部门投诉，河南省清理整顿各类交易场所领导小组办公室又在2012年10月发文称，“郑州文交所要制定剩余14个份额产品投资者善后处置方案，在11月30日以前予以公告，并在12月20日前资金到位，负责将所有自然人投资者持有的共同权益回购或者转让完毕(已经清理完毕的两个份额均为机构投资者)”，同时称，“为确保投资者合法权益，必要时通过司法手段推进善后工作”。

上海天铭律师事务所陈荣律师认为，清理整顿小组发的意见书，属于部门规章，对行业有指导规范作用，但是没有强制执行能力。公安部门一般只有在涉及经济犯罪等违法行为时才予以立案。投资者若要维权，建议采取民事诉讼途径。

陈荣律师认为，法院要解决两个问题：一是份额应该怎么处理，二是价格以及被告有没有能力履行判决。

金诚同达律师事务所高级合伙人律师朱有彬亦认为，在民事纠纷中，如果认为合同违规，应该回复原状，即由交易所协调，由发行人回购份额。因为郑州文交所的艺术品份额自上市后交易惨淡，涉及再次流转的不多，且二级市场价格波动幅度不大，因此，恢复原状较为容易。