艺术品金融化时代将全面开启

　　过去的2010年，疯狂的数字背后，在中国艺术品拍卖市场上引领风骚的不再是传统的行家，而是呼风唤雨的金融资本。以银行、信托、基金为代表的金融资本纷纷介入艺术领域，各种艺术品理财产品及基于艺术品的金融产品频频问世、层出不穷，中国艺术品的金融化时代也就此开启。

　　有人说，艺术品基金、艺术品“股票”在中国兴起为时尚早，对于还未完全成熟和规范化的艺术市场，过快地进入金融思维，是在拔苗助长。也有人会担心，艺术品被金融包装一下，便和普通的商品没什么差别，与收藏无关，与文化无关，只与经济挂钩。然而，在大家的争议声中，艺术品市场金融化的脚步越来越快，离我们的生活也越来越近。

　　在海外，在美国和欧洲，艺术品与金融资本联手早已是司空见惯的现象，金融资本介入到艺术品投资和收藏领域，已经成为发达国家艺术品市场的主要推手。世界上历史最悠久和投资业务最大的几家银行，包括瑞士联合银行、荷兰银行等金融机构，都涉猎并已经形成了一套完整的艺术银行服务系统，下设有专门的艺术银行部。

　　随着中国艺术品市场的逐渐成熟及艺术品投资回报率的逐年增长，越来越多的资本介入艺术市场，艺术品金融化已不仅仅是一个概念，更多的是一个进程。1月26日，中国人民银行对外发布的《2010年金融机构贷款投向统计报告》中显示：2010年，在全国金融机构中长期贷款增速整体回落的背景下，文化产业成为金融机构中长期贷款新的增长点。所以，艺术品金融化是大资本和新理念对艺术品市场的介入，是一种良性的发展趋势。

　　金融产品

　　催生艺术品金融化

　　艺术品天生就是一种投资品，它除了拥有文化属性以外，还具有经济属性、金融属性。另一方面，股市和楼市的不景气，导致大量资金流入艺术品市场，成为投资市场的“第三极”，因此国内外艺术品金融化已经成为一种趋势。目前，新进入中国艺术品市场的群体里有很多金融投资的专业人士，他们更注重在艺术品投资上运用现代经营理念，视野更广阔。

　　2010年1月，中国民生再次推出“非凡资产管理——艺术品投资计划2号”，且迅速售罄。6月12日，“国投飞龙艺术品基金·保利2号集合资金信托计划”在京成立。同日，“怡桥财经艺术基金”在北京798艺术区成立。7月3日，德美艺嘉联合北京歌华文化创意产业基金联合打造的“德美艺嘉艺术基金”也在京成立……“艺术基金”的跃跃欲试，推动了艺术市场的资本化。

　　2010年7月，中国首个基于“权益拆分”模式的资产包“深圳文化产权交易所1号艺术品资产包——杨培江美术作品”在深圳文化产权交易所发售完成，意味着今后艺术品也能像股票一样投资。

　　几年前，“文化产权”、“权益拆分”、“艺术基金”等词汇对于我们来说还是陌生的，而现在，文化产权交易所已在我国遍地开花。“文交所”陆续在天津、郑州等地亮相，目前全国范围内的文化产权交易所已经达到数十家，可以说，文化产业已初步成功对接资本市场，而中国文化产权交易所同业竞争的格局也基本形成。

　　“份额化”交易降低了普通投资者的门槛，作为天津文交所首批推出的拆分艺术品，画家白庚延的两幅作品《黄河咆哮》和《燕塞秋》成为近日艺术圈的热门。两幅画定价为600万元和500万元，均以1元/份的价格进行艺术品份额申购，1月26日开盘当天便飙升至每份2.16元，迫使交易所按照“涨幅超过30%即停牌半个小时”的规定停牌，以稳定市场。但这依然阻挡不了投资者的交易热情，接下来的20个交易日里，两件艺术品涨停板不绝，最高涨幅达700%，这个水平足以让众多牛股望尘莫及。

　　艺术品是金融界与资本市场都不可忽视的金融产品，艺术品如何作为金融资产纳入个人和机构的理财范围、艺术品怎样成为金融工具、艺术品市场如何金融化等课题，已逐渐引起公众的关注。而且从2011年开始，艺术品“金融化”的时代也将全面开启。

　　什么是艺术品金融化？

　　艺术品金融化，指的是研究如何将艺术品“作为金融资产纳入个人和机构的理财范围”，以及使艺术品转化为“金融工具”，将艺术品市场金融化等，是当代资本市场和金融界对艺术品市场的介入，试图将艺术品市场资本化规范操作的尝试。

　　艺术品金融化在西方金融界有悠久的历史，世界上历史最悠久和投资业务最大的几家银行，包括瑞士联合银行、瑞士信贷、荷兰银行等金融机构，都涉猎并已经形成了一套完整的艺术银行服务系统，下设有专门的艺术银行部。银行的艺术银行服务项目里包括鉴定、估价、收藏、保存、艺术信托、艺术基金等专业的金融手段。藏家将艺术品藏品保单交由银行保管，就可以以艺术品为担保从银行领取资金，作为其他类型投资的杠杆。同时，藏家还可以将藏品“租借”给银行举办展览等，获取额外的收入，艺术银行在这个过程中通过提供服务来获取利益，就是一种典型的双赢。

　　金融为什么爱上了艺术

　　艺术品天生就是一种投资品

　　金融为什么爱上了艺术？业内专家认为，大量资金选择投奔艺术品市场，一方面是因为股市不景气、房市涨幅趋缓，相对于股市及房地产而言，艺术品是最安全的，是投资避险的工具；另一方面则是因为艺术品投资已经渐入人心，随着中国财富的增长，艺术品经济在中国已经形成。国投信托有限公司副总经理吕益民就此指出，艺术品天生就是一种投资品，这由它的本质所决定，它除了拥有文化属性以外，还具有经济属性、金融属性。他说，“就银行的很多高端客户而言，财富的增长对他们来说只是一个数字的变化，他们追求的不再是纯粹的财富增值，而艺术品投资既有财富投资的收益，又有精神审美的享受，还是一种时尚的生活方式，无疑是一项受欢迎的选择。”

　　而在长江商学院教授梅建平看来，艺术品市场未来必将与股市、楼市并驾齐驱，成为投资市场的“第三极”，艺术品金融产品的丰富，则无疑将为参与者提供更多商机，给投资者带来更多的投资选择，并推动“第三极”的加速发展与壮大。

　　证券化的齐白石，你也买得起

　　近年来一直致力于把艺术品和金融融合在一起的国投信托有限公司副总经理吕益民在接受记者采访时表示，艺术品金融化是一条必由之路，而对于普通投资者来说，艺术品金融化则大大降低了艺术投资的门槛。

　　日前，郑州文化艺术品交易所成立，预计2011年6月正式开始交易。据称，文交所的成立就是为了致力于文化艺术品“份额化”、“电子化”。河南省政府发展研究中心研究员杨郑生称，以往在人们印象中，只有富豪才能投资艺术品，而“份额化”交易则将降低普通投资者参与的门槛。“传统的艺术品交易主要通过拍卖、展会、文物商店和私下交易等‘点对点’的方式，这导致了文化艺术品和一些投资需求很难有效对接。而一些艺术品‘昂贵’的身价，也使普通投资者望而却步。”杨郑生说，而文交所的交易方式则与股市类似，可实现文化艺术品现货的“份额化”和“电子化”交易。

　　以一幅齐白石的画为例，假设专业鉴定估值机构确定其价值为1000万元，即可将其拆分成1000份上市交易，每份为1万元。投资者可以依实力购买不等的份额，并依据市场价格波动情况进行交易。假设某人购买了两份，即2万元，如市场行情涨了10%，投资者即获利2000元(未计佣金)，反之亦然。

　　艺术品金融化是一把“双刃剑”

　　艺术品与传统投资产品本质上的不同，仍然让很多人担忧金融资本涉足艺术是一把“双刃剑”。

　　有一种声音认为，艺术品市场本来炒作得就厉害，金融机构的介入会使炒作加剧。事实上，2010年屡屡创下的天价拍卖，已经扰动了一些重量级藏家的心：这些人手上一般都握有艺术极品，这批藏品一旦入市，将让未来的艺术品市场丰富性大大增加。但随之入市的必然会有大量次品和赝品，泥沙俱下的情况下，在拍卖行对艺术品真假不承担责任的今天，要想买到真品，很大程度上依靠买家的眼力。

　　有关专家指出，金融资本作为“业外人士”，很难找到足够数量的专家全程指导，只有将艺术品行业中专家资源的整合、收藏标准的确定、估值程序的探索更快地推上正轨，才能真正实现金融资本增值与艺术品投资收益的双赢局面。

　　吕益民也就此表示，尽管中国拍卖市场已经活跃了20多年，但由于国家没有出台相关的法律法规，对艺术品如何定价、记账、登记等没有做出相关的规定，艺术品资产的身份不能得到确认。比如，国外几乎每一件艺术品都有自己的故事，什么人在什么时间拥有过这件艺术品等，都有登记，而我国由于财产登记制度还没有建立起来，目前实现不了。

　　艺术品资本市场发展的目标和体系

　　1.中国艺术品资本市场发展的目标

　　中国艺术品资本市场的总体目标是：通过开放与国际接轨，促使资金的流动，更有效地配置资源，提升整个中国艺术品资本市场的运作效率；通过学习国际先进经验，推动中国艺术品资本市场服务机构的规范化与国际化；更好地为中国国家文化战略服务，保障中国文化与艺术的可持续发展。中国艺术品资本市场的开放不可能一蹴而就，要充分考虑各种因素，确定中国艺术品资本市场发展的中短期和长期目标。中国艺术品的长期目标：要使得中国艺术品资本市场的融资与投资自由进行，实现中国艺术品资本市场、投融资市场的自主选择和证券投资资金的自由流动。短期目标：通过培育与引进国际一流的中介机构、投资者和筹资者，学习国际先进经验，提高中国艺术品资本市场的整体运作水平。中国艺术品资本市场发展的中期目标是：鼓励中国艺术品资本市场服务中介机构、中国运营者、中国机构投资者在练好内功的同时，走上大市场的舞台，并参与艺术品国际资本市场的竞争与合作，建立自己的国内、国际竞争优势。

　　2.中国艺术品资本市场支撑体系研究

　　(1)战略支撑体系。它是中国艺术品资本市场发展的主要依靠力量，建立行之有效的战略支撑体系，要做到三大“必须”：必须突出国内各大金融机构的特色，优中选优，培强做强；必须继续加大招商引资的力度，吸引海外及西方国家的资金广泛渗入中国艺术品市场；必须发挥企业的主体作用，吸引大企业、大集团、大机构广泛参与中国艺术品市场。(2)政策支撑体系。(3)法律支撑体系。(4)市场支撑体系。完善市场支撑体系要做到五个方面：市场主体的正常发育；有序的艺术品价格体系；透明的征信体系；完善的社会保障制度；灵活有效的宏观调控制度。(5)技术支撑体系。(6)人才支撑体系。(7)投入支撑体系。(8)制度创新支撑体系。

　　3.中国艺术品资本市场的发展需要体制的支撑

　　对中国艺术品资本市场理论的研究有力助推了中国艺术品资本市场实践的发展。中国艺术品市场的转轨的最终目标是要形成一个健康、理性的市场，基于市场现阶段的新情况和发展的新要求，我们认为，重视市场体制的支撑作用、在中国艺术品资本市场理论研究中总结当代的实践经验、深化对市场的理论认识，以及不断培养与完善中国艺术品资本市场体制，是促使其不断实现运作规范化、科学化及市场有效转轨等具有前瞻性价值的举措。西沐

　　文交所频频出新引爆火热行情

　　今年1月26日，《黄河咆哮》、《燕塞秋》两幅山水画登陆天津文交所，成为首批份额交易品种，分别以1元/份的价格发行600万份和500万份。根据规则，只需在某银行存款超过5万元，就可以参与份额交易。这种交易方式拉低了艺术品投资的门槛。

　　当艺术遭遇资本，迸出的是怎样的火花？《黄河咆哮》和《燕塞秋》，上市首日即大涨100%，接下来的交易日，不是蹦到涨停就是触及跌停，日震荡幅度均超过15%，其凶悍走势让不少投资者心惊肉跳。至2月24日，《黄河咆哮》、《燕塞秋》的份额价格从发行时的1元分别涨至5.4元和5元。其间，《黄河咆哮》份额价格曾达7.99元高点，涨幅逼近700%，让众多牛股都望尘莫及。

　　而在去年7月3日，深圳文化产权交易所成功发售国内首个以“权益拆分”为交易模式的艺术品资产包“深圳文化产权交易所1号艺术品资产包——杨培江美术作品”，该资产包由杨培江的四幅油画和八幅宣纸彩墨作品组成，定价为200万元，被拆分成2000份，每份价格为1000元，投资者可以在交易所内竞价买卖，从而获得权益份额的“差价”收益。

　　上海文化产权交易所也于去年12月12日推出了它的首个艺术品资产包“艺术品产权组合1号黄钢艺术品”，该资产包包括黄钢一个系列两个主题的作品“经版红星和箱子系列”以及“经版菩提树系列”。据了解，上海文化产权交易所和上海版权交易中心已授权上海香地雅道艺术品中心作为“艺术品产权组合1号”管理人，创设产品，并在上海文化产权交易所、上海版权交易中心的艺术品投资者俱乐部内发行。

　　2010年12月16日，由深圳文化产权交易所与中信信托有限责任公司联合发行的“中信文道·中国书画投资基金”也正式在深圳文化产权交易所进场交易，这不仅是我国首只针对中国书画类艺术品实物投资的信托产品，同时也是深圳文交所在“文化+金融”概念中的又一创新举措。据悉，该基金第一期就已募集到资金4000万元。

　　几年前，“文化产权”、“权益拆分”、“艺术基金”等词汇对于我们来说还是陌生的，而现在，文化产权交易所已在我国遍地开花。自从2009年6月首家文化产权交易所——深圳文化产权交易所揭牌以来，目前全国范围内的文化产权交易所已经达到数十家，并且北京文化产权交易所也挂牌在即，可以说，文化产业已初步成功对接资本市场，而中国文化产权交易所同业竞争的格局也基本形成。

　　虽然这些新型的交易方式能让很多普通的投资者有机会分享到高端艺术作品的投资收益，但是投资与风险永远是并存的。所以投资者参与时应慎重，并且要提高自己的艺术品鉴赏能力。同时，对于文化产权交易所来说，艺术品的选择也是至关重要的。

来源：大江南市场