导语：餐饮龙头海底捞5月20日晚间发布了上市以来首个股权奖励计划，拿出1.59亿股奖励1500余名“打工人”。近期海底捞风波不断，自今年2月16日的高点以来，海底捞股价从85.80港元跌至最低40多港元，市值大幅缩水。海底捞遇到了怎样的经营困境？股权激励又能对当前处境作出怎样的改变？
时代财经TF：超13万员工“百里挑一”！海底捞奖励1500余名“打工人”1.59亿股
5月20日晚，海底捞发布公告称，董事会已于5月20日决议通过股份奖励计划授出股份。海底捞将向承授人授出1.59亿股股份，对象包括管理层成员、区域统筹教练、部分家族长及餐厅经理、部分业务及技术骨干等超过1500余名员工及多名顾问。
对于推出该计划的原因，海底捞表示，这是继去年4月启动接班人计划后，又一保障公司长线发展的举措，既有助于激发员工主观能动性，又能稳固其核心运营队伍，培养中坚力量。
根据公告，海底捞此次用来奖励的股份将以信托方式代承授人持有，发放的归属期为自授出日期计十年。此外，此次向受托人将予发行及配发的新股份占截至公告日期已发行股本约3%，共向承授人授出1.59亿股股份，其中1.43亿股股份授予非关联承授人，即公司超过1500名员工及多名顾问；1590万股股份授予海底捞及其附属公司的17名董事及最高行政人员。
海底捞表示，关联承授人及非关联承授人的厘定均依据相同的标准。股份也将成为承授人未来十年薪酬配套的组成部分。
氢财经：市值蒸发两千亿冲上热搜，敌人环伺的海底捞，龙头地位不稳了！
自今年2月16日以来，海底捞股价从85.80港元变为目前的43.9港元，最新市值2369亿港元，较2月最高市值蒸发2003亿港元，暴跌45.8%，2000亿“火锅茅”股价已接近腰斩。
除了股价的暴跌，海底捞最新交出的财报也十分惨淡。今年3月，海底捞发布业绩报告显示，2020年全年，海底捞集团实现收入286亿元，同比增长7.8%；全年净利润3.09亿元，同比下降86.8%。根据公司公告，净利减少原因是受疫情影响导致门店客流量减少，及汇率波动出现净汇兑损失。
海底捞将净利润的暴跌归咎于疫情影响，但资本市场普遍认为，疫情影响固然是主要原因，但这也暴露出海底捞对市场环境应变不足，乃至管理体系中存在的短板等。
灵兽号：初心不再，海底捞？
海底捞创始人张勇曾说过，海底捞可能有两种“死法”：一种是管理出问题，如果发生，死亡过程可能持续数月乃至更久；第二种，是食品安全出问题，一旦发生，海底捞可能明天就会关门，生死攸关。
扩店越多，或许第一种的可能会越大一些；当然，任何一家餐饮企业都面临着第二种“意外”，不止是海底捞。
张勇“最初的梦想”是如何改变整个餐饮行业的未来，不只是改变火锅店。他所思考的事情，是如何通过组织结构变革，通过新技术的运用，通过第三方服务机构的打磨，来改善整个行业的成本结构。
而时至今日，已不再是几年前海底捞“一家独大”的天下，面对种种压力与挑战，海底捞还记得初心吗？
张勇又该如何完成他“最初的梦想”？
巴伦周刊：海底捞掉入深红海，仅靠开店捞不起来
现在的问题，不是海底捞不再优秀，而是关于它能优秀到何种程度、能不断变得更为优秀的预期是否合理。
所以在股价层面，投资者应该提防其估值中枢下移的可能性。
在餐饮连锁业态中，星巴克的估值变化历史轨迹可以提供某种参考。在身为新锐、品牌崛起、高速扩张的时期，其市盈率曾持续高于50倍、甚至百倍以上。而高速成长期结束后，其市盈率在20倍乃至以下区间调整、震荡；待公司重回平稳上升的轨道后，星巴克的估值得到很大程度的理性修复，但并未回到高速成长期的水平。
对想要抄底海底捞的投资者而言，谨慎等待更具确定性的业绩复苏信号，是很有必要的。
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