撵走“熊出没”的股市保命符

编者按：本文来自微信公众号“王爷静夜思”（ID:Dfz303），作者：王爷，36氪经授权发布。

天下大势，浩浩荡荡，分久必合，合久必分。

天下牛市亦如此，不过牛太久，大家肯定就忘了熊市是啥滋味了。

春节后A股市场没什么好日子，阴雨连绵的感觉颇有点2018年的神韵——王爷坦言，最近的行情，真的很伤人。

虽遵循着涨几日跌几日的规律，但总归艳阳少阴雨多。

即便是上午完成了深V反转，下午仍可以一路跳水，一盆冷水浇灭希望，难怪连一些投资机构的高人也对人生产生了怀疑。

年前大家最爱的“茅”，成了伤大家最深的矛。

其中，最受伤的就是基民，毕竟去年坊间统一吹嘘的是炒股不如买基金。

那些没有经历过熊市，认为市场永远赚钱的“韭零后”们，终于认识到自己还是太年轻。

恐慌中，多杀多，人心涣散，很快便形成了踩踏式的负反馈，越来越多人参与到了逃跑之中。

以至于后来，基金经理不但没啥新钱加仓，还得不断减仓换钱来应对赎回，恶性循环持续进行。

扫了一眼市场口风，有鼓动基民持续加仓的，也有认为指数会跌跌不休的。

人类一思考，上 帝在发笑——做投资，事后诸葛亮都是自欺欺人。

行情真的很绝望吗？

今天，王爷想说说自己对市场的三个判断。

每当市场剧烈波动时，投资大师霍华德·马克斯的《周期》就会被拿出来说事儿——市场有周期，聪明人要通过加减仓尽量最大化自己的利益。

但王爷提醒你，一时的涨跌，人家不叫周期。频繁操作让资金进出资本市场也不是投资，是“耍小聪明”。

除非市场走到拐点，而极端的市场，可能10年才会发生一次。

准确判断周期这件事，需要高超的认知，更需要运气。

本轮“股灾”级别的下跌，究竟是回调还是到了历史的拐点？

先来和王爷一起回顾下近十年A股两次暴跌的导火索：2015年是监管层强制去杠杆降低金融风险；2018年则是特普朗引爆中美 贸易战炸弹。

那这次呢？美债的锅。

2月以来，美国十年期国债收益率快速上行，引发全球市场震动。流动性收紧预期增强，大白话说就是让猪飞上天的那股风弱了，股市上涨的推动力不足了。

对于投资这事儿，听王爷的，不管你买什么，应该先和国债比一比。

一般来说，国债收益越好，资本市场往往越差。如果能挣无风险的7%，谁愿意挣有波动的10%？

美债收益率又是全球投资重要的参照标准。

怎么说呢？要是搁过去，别人家的事不需过度紧张，但现在中国对外开放力度加大，难以独善其身，美国经济风险过大会波及中国金融领域。

只不过让王爷意想不到的是，A股连带着港股反应过激了，但先行自我了断的这种做法也算在一定程度上释放了一些风险。

所以，如果流动性拐点未到，无需频繁操作、过度恐慌。

如果实在想不通，不妨采纳某私募基金的建议——看看窗外，烟花三月，诗酒趁年华~

若抛开美债的问题，这轮核心资产确实太贵了，只是多数人心存侥幸，想赚泡沫钱，这是人性。

质优量少是核心资产永远不变的特点。

从2019年下半年起的科技，疫情后的医药，以至于后来机构疯狂买入的新能源和从没松手的白酒……这轮抱团大涨的股票确实都具备过人的竞争力和穿越周期的能力。

它们是怎么飙上天的？和王爷一起回忆下：2018年是流动性和经济预期都较差的一年，市场底在绝望中出现。2019年环境逐渐转好，到2020年全球放水大幅释放流动性，多国甚至进入负利率时代，核心资产迎来爆发行情。

但资本市场怎么会有永动机？股市就像善变的渣男，不存在永恒的投资主题。

王爷以为，对于目前高估值的核心资产，今年可能来到了拐点。

但抱团股毕竟都是各行业顶尖的优质资产，长期来看，就算埋进土里也有被挖出来的一天。但短期看，其确实陷入了囚徒困境，团结则活，踩踏则崩。

划重点，以上所提的策略一定是长期策略，并不适用于短期。

最后，全球流动性并未完全消失。

纵向比较后，我们再来横向比较一下：不妨看看其他市场发生的变化，或许会有一些启示。

近期美股道琼斯创了历史新高，德国DAX的表现可也不赖。

众所周知，不同于纳斯达克，道琼斯代表的是美国旧经济。

美股科技股出现明显回调的同时，和经济恢复相关的行业，比如龙头地产股、酒店股都创了新高。

德国人极度重视传统制造业，DAX指数里没有科技股，同样的情况也发生在港股市场。

这反映出欧美股市流动性并非不足了，只是转换了板块，从科技股转移到了传统行业。

至于后市操作，王爷认为，3000点上无股灾，指数不跌20%不算熊，不妨大胆一点~

大不了还能“诗酒趁年华”呢，对不？

股票投资家彼得·林奇曾数次表示，美股过去曾发生过40次暴跌，即使你预测准了其中的39次并及时赎回，也一定会后悔。

因为即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨了回来，而且涨得更高。

股市大跌时反而是投资最安心的时刻，让人有机会以较低的价格买入优秀公司的股票。

“价值投资、长期主义、做时间的朋友”是这两年大家耳熟能详的投资理念，王爷同样认同。

看看历年中证股票基金指数收益率，除了赶上王爷刚才提到的极端的年份和市场，大部分时间都跑赢了GDP和通货膨胀。

但股市动荡时期，王爷多嘱咐一句，分散投资组合，少赚点泡沫钱，多关注些风险。

请相信，挺过下跌的阶段，反弹总会来的。